白金價高於金價值得留意

金屬中黃金最受追捧,皆因它同時具備了投資及風險對冲的功能。白金的投資價值其實不遑多讓;其價格相對金價出現低水的現象持續了一段很長的時間,而在英國公投脫歐前夕折讓達到每盎斯300美元之譜。可是,留意到其投資的正面價值者卻不多。

 白金價低過金價較少見

根據倫敦黃金市場聯會每天的公定價計,白金價格低於金價的反常狀況,從2015年1月中以後持續至今已逾兩年之久,是自上世紀以來維時最長的記錄。上次出現同樣低水的情况在2011-2013期間,時間不超過兩年。事實上,白金價格在1996年以後,只曾在2008年底雷曼爆煲時一度低水,其餘時間一直高於金價。若按年度平均價計,則金白價在上世紀八0年代初,曾連續兩年低於平均金價。進入2017年後,白金價表現一直差於其他貴金屬。在連串有關大車廠汽車廢氣造假醜聞頻傳,而白金在減低有毒廢氣排放方面的應用量仍大之際,這實在難以理解。

應用於減低排放廢氣廣

月初,倫敦決定向不合廢氣排放規格進入市中心區的舊柴油汽車徵收大額收費,有關消息對白金的正面作用竞不能引起市場的重視,實在令人摸不着頭腦,因為歐洲整個地區擬提升現行的EURO 6標準,意味着白金在減低排放廢氣上的應用愈來愈廣,無理由對白金價格前景看淡。

價格前景不宜看得太淡

事實上,歐洲的標準廣泛獲得全球其他國家的普遍採納,追隨用於汽車排放廢氣的規定上。中國是一個十分龐大的汽車市場,這方面的標準目前只相當歐盟前一代即EURO 5的標準,代表日後的提升空間潛力很大。收緊標準即意味每部汽車須多用化油催生物料以減低排廢量,亦即對白金的需耗必會增加。現時白金在控制排放廢氣化油器等上的應用量約佔總需求量的四成,此情況維持了近十年。有專家估計,2015年輕型柴油車方面佔用約225萬盎斯;重型貨車及地盤機械車等佔用約725000盎斯。非柴油汽,包括電單車佔用的數量則在減縮,因為汽油的質量提升令到較為便宜的鈀金可作替代。

上升空間大購買意欲强

然而,市場並不是完全缺乏有識之士:白金低水的現象吸引到一些長線投資資金的興趣。三月份白金ETF的交易量增,升上十個月以來的高水平。分析員相信,基於環球經濟復甦的預期,那可能是白金價格見底回升的先兆。儘管歐元區及中國經濟增長相對緩慢,汽車銷情或不如前般理想,但在投資方面的需用則具潛力,因為價格上升空間愈大,愈能刺激到投資者的購買意欲,道理顯淺不過。

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